Nálada amerických investorov a spotrebiteľov na akciových trhoch sa dostala na úrovne, ktoré v histórii vždy priťahovali pozornosť analytikov. Podľa najnovších dát, ktoré zverejnil analytický účet The Kobeissi Letter, až 55% amerických spotrebiteľov v decembri očakávalo rast cien akcií počas nasledujúcich 12 mesiacov — čo predstavuje tretiu najvyššiu mesačnú hodnotu od roku 1987, kedy sa táto otázka začala vôbec sledovať.
Americans have rarely been this bullish on equities:
In December, 55% of US consumers expected higher stock prices over the next 12 months, the 3rd highest monthly reading since this question was first asked in 1987.
Since April 2025, bullish sentiment has surged +17 percentage… pic.twitter.com/VX1HnUxQwk
— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) May 31, 2026
Sentiment rastie raketovo
Čísla hovoria jasnou rečou: od apríla 2025 vzrástol podiel optimistických spotrebiteľov o 17 percentuálnych bodov, a súčasná úroveň sa pohybuje tesne pod absolútnym historickým maximom, ktoré bolo zaznamenané práve v decembri 2024.
Pre porovnanie — počas slávnej dot-com bubliny v roku 2000 tento ukazovateľ dosiahol vrchol okolo 47%. V roku 2018 sa vyšplhal na 51%.
Dnes je teda sentimentálny optimizmus výrazne vyššie, než v oboch týchto historicky pamätných momentoch. A čo je možno najdôležitejší kontext: dlhodobý 49-ročný priemer tohto ukazovateľa je len 36%. Dnešná hodnota ho teda prekonáva o takmer 20 percentuálnych bodov.
Na opačnom konci spektra je obraz rovnako výrazný: len 25% spotrebiteľov v súčasnosti očakáva pokles cien akcií, čo je jedna z najnižších hodnôt od roku 2020. Dlhodobý priemer pritom hovorí o 28%, a len v marci 2025 bol tento pessimistický ukazovateľ na úrovni 47%. Inými slovami, za jediný rok sa nálada na trhoch prakticky úplne otočila.
Eufória ako dvojsečná zbraň
Silný bullish sentiment je na jednej strane odrazom dôvery v ekonomiku a výkonnosť trhov, Po volatilnom roku 2025 si americké akcie zrejme získali späť dôveru retailových investorov. Na druhej strane, história finančných trhov ukazuje, že extrémne pozitívna nálada spotreby býva kontrariánským signálom: keď takmer každý verí v rast, trh už nemá veľa ďalšej „paľby“ z optimizmu, ktorú by dokázal premeniť na nové nákupy.
Práve táto dynamika stála za klasickými prepadmi — v roku 2000 po dot-com eufórii, ale aj pri ďalších korekciách. Nie je to automatický rozsudok, no je to varovanie, ktoré skúsení analytici berú vážne.
Záver
Aktuálny optimizmus amerických spotrebiteľov ohľadom akciových trhov je historicky výnimočný — a zároveň historicky nezvyčajný v tom, nakoľko sa odchyľuje od dlhodobých priemerov. To neznamená nevyhnutný prepad, ale trhy poháňané predovšetkým náladou sú zraniteľnejšie voči sklamaniu. Sledovanie sentimentálnych ukazovateľov vedľa fundamentálnych dát sa preto javí ako dôležitejšie než kedykoľvek predtým.
Tento článok má informatívny charakter a nepredstavuje investičné odporúčanie.
TIP na článok: Návod ako kúpiť ETF na index S&P500 u brokera XTB
Top brokeri
