Čínske akcie si v posledných troch rokoch prešli peklom. Všetko sa začalo prísnou covid politikou, ktorá stiahla rast čínskej ekonomiky z kopca. Najviac si to odniesol sektor nehnuteľnosti, ktorý tvorí približne tretinu čínskeho HDP.
Každý chcel niekde bývať, a tak sa obydlia stáli základom bohatstva. Ľudia si brali hypotéky na ešte nepostavené projekty, výsledkom čoho sú dnes tzv. neobývané mestá.
Zadlženie developerov dosiahlo svoj strop, keď spoločnosti nedokázali splácať úroky na svojich záväzkoch. Dôkazom je nedávny bankrot kedysi čínskej dominanty spoločnosti Evergrande Group. Jej pád je prirovnávaný pádu banky Lehman Brothers v roku 2008 v USA, ktorý odštartoval začiatok finančnej krízy v USA, ktorá sa následne prejavila v celom svete.
Napriek pokusom čínskej vlády posilniť dôveru v jej ekonomiku, investori odchádzali. Po 60% prepade a takmer 7 biliónových stratách sa im nemožno čudovať. Obchodníci našli útočisko v iných ázijských trhoch, ako je Japonsko či India.
Už ani rekordne nízke ocenenie čínskych titulov neláka pozornosť. Referenčný index MSCI China sa v súčasnosti obchoduje len za 10-násobný pomer ceny k zisku, čo je viac ako dvojnásobne menej oproti americkému indexu S&P 500.
iShares MSCI China ETF sitting at a multiyear support level #China pic.twitter.com/ldreTTNjis
— John Rothe, CMT (@JohnRothe) February 7, 2024
Čína hádže záchranné lano
Tón čínskej vlády sa v posledných mesiacoch výrazne zmenil. Čínsky regulačný orgán pre cenné papiere vydal v posledných dňoch viacero verejných vyhlásení zameraných na oživenie akciových trhov vrátane oznámení o nákupoch podporovaných štátom.
Tieto správy prichádzajú po tom, čo sa čínske indexy od začiatku roka prepadli o takmer 10%. Ide o najhoršiu výkonnosť spomedzi všetkých popredných akciových trhov.
V reakcii na najnovšie opatrenia sa stihli straty čiastočne skonsolidovať, pričom niektoré akciové indexy raketovo rástli. Za zmienku stojí Shenzhen Component Index, ktorý si počas utorkového obchodovania pripísal 6,2% – najvyšší jednodňový nárast za posledných 8 rokov.
⚠️BREAKING:
*CHINA STOCKS SOAR AMID FRESH STIMULUS HOPES, SHENZHEN COMPOSITE UP 6%
🇨🇳🇨🇳 pic.twitter.com/zvWfO3MgVA
— Investing.com (@Investingcom) February 6, 2024
Hoci sentiment týkajúci sa čínskych akcií zaznamenal krátkodobý obrat, niektorí stratégovia prejavujú opatrnosť v súvislosti s podpornými balíkmi a ich efektivitou.
Písal sa august 2015, keď podobné oznámenia a ich neúspešná implementácia spôsobili najdrastickejší štvordňový pokles akcií od roku 1996. Skutočné zotavenie nastalo až v roku 2016, keď hospodársky rast krajiny prekonal pesimistické prognózy a hlavné ekonomické indikátory začali vykazovať známky expanzie.
„Finančné injekcie môžu dočasne stabilizovať trhy, no pesimistická nálada investorov sa nezmení zo dňa na deň. Na to, aby si čínsky trh opäť získal dôveru investorov, bude potrebný ďalší súbor opatrení alebo celkové oživenie ekonomiky,”upozornil Marvin Chen, stratég spoločnosti Bloomberg Intelligence.
