Dve firmy, na ktorých stojí celý AI trh
Steve Eisman, investor známy vďaka stávke proti americkému hypotekárnemu trhu a filmu The Big Short, prišiel s varovaním, ktoré na Wall Street rezonuje. Podľa neho nie je najväčším rizikom umelej inteligencie technológia ani regulácia, ale to, že „takmer celý obchod s AI visí na výsledkoch dvoch súkromných firiem.“
„Achillova päta celého tohto príbehu, ak nejaká bude, je to, keby sa niečo zlé stalo firmám Anthropic a OpenAI,“ povedal Eisman v rozhovore pre CNBC. A hneď dodal, čo by taký problém mohlo spustiť: „Čínske modely s otvorenými váhami sú oveľa lacnejšie. Mohli by ste dostať veľkú cenovú vojnu. A potom máme problém.“
Číslo, ktoré Eisman opakuje, znie takmer neuveriteľne. Približne 70 percent všetkých príjmov z umelej inteligencie, ktoré vykazujú Microsoft, Amazon, Google a Oracle, pochádza práve od OpenAI a Anthropic. Nikto iný.
Steve Eisman of The Big Short "the issue is…..70% of all AI revenue from Microsoft, Amazon, Google, Oracle is from Anthropic and OpenAI, period – just those two, and then, if you dig down even further, It's 70% of AI revenue, it's 25% to 35% of their Cloud revenue, so the…
— WallStreet5 (@Street5Wall) August 13, 2026
Podľa jeho odhadu ide zároveň o 25 až 35 percent celkových cloudových tržieb týchto gigantov. Inak povedané, keď investor kupuje akcie veľkých technologických firiem v USA, nepriamo stávkuje na to, že tieto dva startupy uspejú.
Anthropic mieri na burzu s rekordným ocenením
Eismanove obavy prichádzajú v momente, keď sa Anthropic pripravuje na jeden z najväčších vstupov na burzu v histórii. Firma podala prospekt S-1 už 1. júna 2026 a podľa informácií denníka Financial Times by mohla v októbri zamieriť na trh s ocenením až 2 bilióny dolárov. Takáto suma by prekonala aj tohtoročnú júnovú premiéru firmy SpaceX, ktorá získala 75 miliárd dolárov pri ocenení 1,77 bilióna dolárov.
Zaujímavé je, že interne ešte nie je nič potvrdené. Samotná firma podľa zdrojov cenu neuzavrela a diskusie stále prebiehajú. Investori však veria, že ročné tempo tržieb Anthropicu dosiahne do konca roka 100 až 120 miliárd dolárov. Na porovnanie, posledné súkromné kolo ocenilo tvorcu modelu Claude na 965 miliárd dolárov.
Práve vstup na burzu je pre Eismana kľúčový moment. „Bude fajn, keď Anthropic vstúpi na burzu, aby sme videli reálne čísla a potom každý štvrťrok sledovali, ako sa im darí,“ vysvetlil. „Dovtedy je to len anekdotické.“
Naznačuje tým skutočnosť, že kým firmy zostávajú súkromné, trh v podstate obchoduje ich hodnotu naslepo.
Čínska konkurencia už raz otriasla Wall Street
Scenár cenovej vojny nie je hypotetický. V júli tohto roka uviedla čínska firma Moonshot AI model Kimi K3 s otvorenými váhami a akcie čipových firiem sa prepadli. Trh vtedy stratil biliónové sumy a polovodičový sektor sa nakrátko ocitol v medveďom území. Veľmi podobný scenár sa odohral aj v januári 2025, keď svet objavil DeepSeek.
Lenže tak či onak, panika bola v oboch prípadoch krátka. Straty sa väčšinou vrátili späť a Philadelphia Semiconductor Index je od začiatku roka vyššie o 75 percent. Vedenie Anthropicu navyše investorom tvrdí, že používatelia si vyberajú najinteligentnejšie systémy a čínske alternatívy stále zaostávajú o niekoľko mesiacov.
Eisman zatiaľ na cenovú vojnu nestávkuje. Nie je ani jediný, kto varuje. Novinár Ed Zitron už skôr toto leto prirovnal OpenAI k banke Lehman Brothers, teda k firme, ktorej pád by strhol celý systém.
A Michael Burry, ďalšia postava z filmu The Big Short, otvorene spochybňuje, či je dopyt po AI skutočný, alebo ho drží pri živote kruhové financovanie medzi tými istými firmami.
Otázka teda neznie, či je umelá inteligencia užitočná. Znie skôr tak, či trh správne ocenil riziko toho, že celý ekosystém stojí na dvoch menách.
Top brokeri
