Európske spoločnosti predviedli v treťom štvrťroku výsledky, ktoré prekonali všetky očakávania. Podľa dát zhromaždených agentúrou Bloomberg Intelligence, dosiahol rast zisku na akciu (EPS) v rámci indexu MSCI Europe pôsobivých 5,7 %, čo je obrat oproti pôvodným odhadom nulového rastu.
„Opatrný postoj analytikov voči tohtoročným ziskom sa ukázal ako podcenený. Kombinácia nízkych úrokových sadzieb, efektívneho znižovania nákladov, úspešného zvyšovania cien a oživujúcej sa ekonomiky vytvorila ideálne prostredie pre lepšie výsledky firiem,” píše agentúra Bloomberg, ktorá o správe informovala.
Lacnejšie než americké akcie
Európske akciové benchmarky medzitým vykazujú silný nárast, pričom index Stoxx Europe 600 vzrástol v tomto roku o 14 %. Konsenzuálne očakávania do budúcnosti sú rovnako optimistické. Pre rok 2026 sa predpokladá rast zisku o 11 %, s následným 12 % rastom v roku 2027. Tento výhľad je podporený očakávaným zintenzívnením fiškálnych stimulov zo strany európskych vlád a pokračujúcim hospodárskym zotavením.
Napriek tomuto pozitívnemu tónu nie sú európske akcie drahé. Hoci ocenenia, merané pomerom ceny k zisku, vzrástli na úroveň okolo 15, čo je najviac za približne štyri roky, stále sa nachádzajú hlboko pod svojím vrcholom po pandémii. Navyše, index Stoxx 600 sa naďalej obchoduje s výraznou 35 % zľavou oproti americkému S&P 500, čo naznačuje pretrvávajúci priestor pre rast.
(Tweet: Európske odvetvia a porovnanie očakávaného zisku na akciu s realitou)
“The Stoxx 600 still trades at an extreme 35% discount to the S&P 500.” https://t.co/pSTejj8jJc
— Shahab (@ForemostMeteor) November 12, 2025
Kľúčoví hráči
Najväčšiu časť rastu zisku ťahali sektory bankovníctva a energetiky. Banky ťažili zo solídneho čistého úrokového príjmu a nižších opravných položiek na krytie úverových strát, zatiaľ čo energetické spoločnosti pocítili zmiernenie tlaku zo slabších cien ropy.
Dokonca aj európsky automobilový sektor, ktorý sa v tomto roku boril s problémami, začal vykazovať známky oživenia. Po sérii varovaní pred ziskom viedli úsporné opatrenia a plány na reštrukturalizáciu k tomu, že analytici boli nútení zvýšiť svoje odhady zisku.
Naprieč všetkými odvetviami bola zjavná odolnosť marží a nárast efektívnosti, a to aj vďaka vplyvu umelej inteligencie. Podľa analýzy Bloomberg Intelligence dosiahli diskusie o AI v konferenčných hovoroch o hospodárskych výsledkoch historické maximum, čo podčiarkuje jej rastúci význam pre firemné výsledky.
Zdroje: Bloomberg, X
