Šéf Národnej ekonomickej rady prezidenta Kevin Hassett varoval, že prípadná decembrová pauza v uvoľňovaní menovej politiky by bola „veľmi zlým načasovaním“, pretože nedávny vládny shutdown viditeľne poškodil rast americkej ekonomiky. Podľa jeho odhadu zníži výpadok činnosti federálnej vlády rast reálneho HDP v štvrtom kvartáli približne o 1,5 percentuálneho bodu.
Hassett zároveň poukázal na to, že posledné dáta inflácie, index spotrebiteľských cien (CPI) za september, dopadli lepšie, než sa čakalo, čo podľa neho „posilňuje argument pre ďalšie uvoľnenie menovej politiky.“
Hassett, ktorý patrí medzi kandidátov Trumpa na nového šéfa Fedu po odchode Jeromeho Powella v máji 2026, taktiež uviedol, že keby to bolo v jeho rukách, uričte by sadzby znižoval.
*HASSETT SAYS HE’D CUT RATES ‘RIGHT NOW’ IF HE WERE FED CHAIR pic.twitter.com/wxq0bDeFZi
— Investing.com (@Investingcom) November 20, 2025
Silnejší trh práce verzus riziká pre rast
Najnovší septemberový pracovný report (NonFarm Payrolls), ktorý pre shutdown meškal 6-týždňov, ukázal, že ekonomika USA vytvorila 119-tisíc pracovných miest, viac než dvojnásobok oproti konsenzu trhu okolo 51-tisíc.
⚠️BREAKING:
*U.S. SEPTEMBER NONFARM PAYROLLS RISE BY 119,000; EST. 53,000; PREV. -4,000
🇺🇸🇺🇸 pic.twitter.com/AcfjCfH0qE
— Investing.com (@Investingcom) November 20, 2025
Zároveň však augustové čísla boli revidované z rastu na pokles o 4-tisíc pracovných miest, čo podčiarkuje volatilitu posledných mesiacov: jún v mínuse, júl v pluse, august opäť oslabenie a september opäť odraz.
Hassett upozornil, že jadro rastu pracovných miest pochádzalo zo sektorov zdravotníctva a vzdelávania, no kľúčovým pozitívnym signálom je nábeh nových pracovných miest v stavebníctve.
Tie sú spojené s vlnou investícií do nových tovární, ktoré vláda podporila prostredníctvom daňových stimulov. „To, že začíname vidieť rozbeh výstavby všetkých tých nových fabrík, ktoré očakávame v nasledujúcich rokoch, je veľmi pozitívnym signálom pre budúci výhľad,“ zdôraznil Hassett.
Napriek solídnemu rastu pracovných miest nezamestnanosť v septembri vzrástla z 4,3% na 4,4%, čo Hassett pripisuje vyššej miere účasti pracovnej sily – viac ľudí sa vracia na trh práce a aktívne hľadá zamestnanie.
To je z pohľadu dlhodobého potenciálu ekonomiky pozitívny trend, no súčasne zvyšuje citlivosť domácností na spomalenie rastu, ktoré prináša shutdown a sprísnené finančné podmienky.
Kroky Fedu sú otázne
Finančné trhy medzitým preceňujú očakávania na ďalší vývoj sadzieb. Po zverejnení silnejších dát z trhu práce sa pravdepodobnosť, že Fed v decembri zníži sadzby, podľa derivátových trhov znížila, no stále ostáva nezanedbateľná, keďže investori berú do úvahy aj slabší rast HDP a pokles inflácie.
Podľa Fed Watch je aktuálna šanca na zníženie sadzieb 10. decembra len 35%, hoci pred mesiacom bola vyše 90%.
Hassett však varuje, že centrálna banka by nemala čakať, kým sa dôsledky shutdownu plne prejavia v tvrdých dátach.
„Nemyslím si, že pauza v znižovaní sadzieb by bola rozumná. Protivietor pre štvrtý kvartál je naozaj silný… Bolo by veľmi zlé obdobie na to, aby Fed zastavil,“ vyhlásil v rozhovore pre Yahoo Finance, pričom dodal, že Biely dom je síce „veľmi optimistický ohľadom budúcnosti“, no krátkodobé riziká by centrálna banka podľa neho nemala podceniť.
TIP na článok: Návod ako kúpiť ETF na index S&P500 u brokera XTB
Top brokeri
