Inflácia v USA je najnižšie od 2021 – Analytici aj tak varujú!

Inflácia spomalila, no neistota pretrváva

Index spotrebiteľských cien (CPI), najsledovanejší každý mesiac zverejňovaný inflačný report v USA v apríli vzrástol medzimesačne o 0,2%, čo znamená medziročný rast inflácie o 2,3%.

Toto číslo je najnižšie od februára 2021 a taktiež nižšie, než očakávali analytici (2,4%).

Jadrová inflácia, ktorá nezahŕňa volatilné ceny potravín a energií, sa zvýšila medzimesačne o 0,2% (čakalo sa 0,3%) a medziročne zostala v súlade s očakávaniami na úrovni 2,8 %.

⚠️BREAKING:

*U.S CPI 0.2% M/M, EXP. 0.3%
*U.S. CPI CORE 0.2% M/M, EXP. 0.3%

*U.S. CPI 2.3% Y/Y, EXP. 2.4%,
*U.S. CPI CORE 2.8% Y/Y, EXP. 2.8%

🇺🇸🇺🇸 pic.twitter.com/iQH5v6Utqk

— Investing.com (@Investingcom) May 13, 2025

Čo prispelo k poklesu?

Za poklesom inflácie stoja najmä lacnejšie potraviny a pohonné hmoty, ale aj pokles cien ojazdených áut či oblečenia.

Výrazný prepad zaznamenali napríklad ceny vajec, ktoré klesli o 12,7% za mesiac, hoci medziročne sú stále vyššie o 49,3%.

Naopak, ceny bývania, ktoré tvoria približne tretinu indexu, vzrástli o 0,3% a boli hlavným dôvodom rastu inflácie v apríli.

Reakcia trhov bola sprvoti vlažná – akciové indexy sa pohybovali zmiešane a dolár oslabil, keďže investori čakajú na ďalší vývoj v oblasti obchodných vzťahov a menovej politiky.

Napokon však S&P500 stúpol o viac ako 0,7 percenta a Nasdaq o vyše 1,6%, čo naznačuje, že inflačný report investorov potešil, pretože môže otvárať dvere k znižovaniu úrokových sadzieb.

Tarify prezidenta Trumpa ako inflačný „divoký kôň“

Aj keď aprílové čísla naznačujú upokojenie inflácie, nové clá prezidenta Donalda Trumpa zostávajú veľkým rizikom pre jej opätovný rast.

Administratíva zaviedla 10% clo na všetky americké importy a plánuje ďalšie „recipročné“ tarify voči obchodným partnerom.

Po rokovaniach s Čínou došlo síce k dočasnému 90-dňovému zníženiu ciel (USA znížili clo na čínske tovary zo 145% na 30%, Čína znížila clá na americké výrobky zo 125% na 10%), no základné clo zostáva v platnosti.

Trump oznámil dohodu s Čínou: Čo sa mení a na ako dlho?

Varovania analyitov

Ekonomickí analytici po zverejnení dát o inflácii upozorňujú, že vplyv ciel na ňu sa naplno prejaví až v najbližších mesiacoch.

Mark Zandi, hlavný ekonóm Moody’s, varuje: „Tarify začnú tlačiť infláciu nahor už v máji, preto si tento priaznivý report poriadne užite – ďalší taký môže trvať dlhšie.“

Ben Ayers, ekonóm Nationwide, má rovnaký názor. „Toto môže byť najnižší bod inflácie v roku 2025. Ako sa náklady z ciel začnú premietať do spotrebiteľských cien, očakávame v lete skok v CPI,“ upozornil.

Podľa odhadov Citi by mohla preferovaná inflačná metrika Fedu (PCE index) do konca roka stúpnuť až na 3%, čo je stále výrazne nad cieľom centrálnej banky.

Niektoré segmenty, ako elektronika, nábytok či počítače, už zaznamenali mierne zdražovanie v dôsledku ciel na čínske tovary. Naopak, ceny oblečenia a nových áut, ktoré sú tiež citlivé na clá, v apríli klesli.

Výhľad: Fed vyčkáva, trh očakáva nárast inflácie

Hoci aprílové čísla dávajú Federálnemu rezervnému systému (Fed) viac priestoru na vyčkávanie s úrokovými sadzbami, očakáva sa, že rastúce náklady z ciel sa začnú premietať do cien už v lete.

Prvé zníženie sadzieb sa preto predpokladá najskôr v septembri, namiesto pôvodne očakávaného júna, a celkovo by mohli prísť len dve zníženia namiesto troch.

Prezident Trump má však odlišný názor a opakovane vyzýva Fed k rýchlejšiemu znižovaniu sadzieb. Biely dom si totiž, na rozdiel od Fedu a väčšiny analytikov, stojí za svojim predpokladom, že zvyšovanie ciel nový inflačný šok nespustí.

*TRUMP: THE FED MUST LOWER RATES

*TRUMP: WHAT IS WRONG WITH 'TOO LATE POWELL'? IT IS NOT FAIR TO AMERICA, WHICH IS READY TO BLOSSOM pic.twitter.com/ZwbVmZ3btg

— Investing.com (@Investingcom) May 13, 2025