JPMorgan Chase, najväčšia americká banka, nedávno oznámila výsledky za druhý štvrťrok 2023, pričom jej tržby aj zisk prekonali očakávania Wall Street. Investori na výsledky však výraznejšie nereagovali a cena akcií JP Morgan stúpla len mierne.
Generálny riaditeľ Jamie Dimon počas earnings totiž vyjadril isté obavy ohľadom ďalšieho stavu americkej ekonomiky. Počas tlačovej konferencii po zverejnení ziskov za Q2 2023 uviedol toto:
„Niet pochýb o tom, že stále existujú výrazné riziká pre rast americkej ekonomiky.
Spotrebitelia pomaly míňajú svoje hotovostné rezervy a jadrová inflácia je vysoko. To len zvyšuje šancu, že úrokové sadzby stúpnu a zostanú vyššie na dlhšiu dobu.
Kvantitatívne sprísnenie tohto rozsahu snáď nikdy nenastalo, fiškálne deficity sú rekordné a vojna na Ukrajine pokračuje, čo má okrem obrovskej humanitárnej krízy pre Ukrajincov veľký potenciálny vplyv na geopolitiku a globálnu ekonomiku.“
Nasleduje detailnejší pohľad na tri kľúčové rizikové faktory, ktoré Dimon spomenul a na to, ako sa môžu investori proti nim zabezpečiť.
Vysoká jadrová inflácia
Aj napriek tomu, že viac sledovaný index CPI (Index spotrebiteľských cien) ukazuje hodnotu iba 3%, dôležitejší index jadrovej inflácie (očisťuje infláciu o volatilné ceny energii a potravín) ukazuje hodnotu až 4,8%.
Na základe toho je reálne možné, že potrvá ďalší rok, kým sa jadrová inflácia dostane na zdravú úroveň 2%, ktorú si želá americká centrálna banka Fed.
Legendárny investor Jim Rogers nedávno povedal, že najlepšie miesto, kde zaparkovať svoje peniaze počas čias vysokej inflácie sú skutočné aktíva, ako sú komodity alebo nehnuteľností.
Investori môžu získať expozíciu voči komoditám, ako je zlato, ropa alebo iné poľnohospodárske komodity, aj prostredníctvom fondov obchodovaných na burze – inak povedané ETF poprípade pomocou Futures kontraktov.
Kvantitatívne uťahovanie
Kvantitatívne sprísňovanie (známe aj ako QT) je menová politika, ktorú centrálne banky využívajú na zníženie ponuky peňazí. Robia tak predávaním cenných papierov, ako sú štátne dlhopisy. Keď účastníci trhu nakupujú cenné papiere, množstvo peňazí obiehajúcich v ekonomike klesá. To vedie k vyšším úrokovým sadzbám, čo zvyčajne spomaľuje ekonomickú aktivitu.
Zatiaľ, čo mnohé podniky sa obávajú vysokých úrokových sadzieb, pretože vedú k zvýšeným nákladom na pôžičky a zníženiu spotrebiteľských výdavkov, pre banky to môže byť iný príbeh.
Banky zarábajú na rozdieloch medzi úrokovými sadzbami, za ktoré vydávajú pôžičky. Pri vyšších úrokových sadzbách sa bežne marže bánk zvyšujú.
Výsledky JPMorgan to dokonalo ilustrujú. V druhom štvrťroku čistý úrokový výnos banky medziročne vzrástol o 44% na 21,9 miliardy USD.
Okrem bankových akcií môžu investori slušne zarobiť aj na dlhopisových výnosov, ktoré ponúkajú fixný výnos s minimálnym rizikom, prípadne je možné zarobiť aj na určitých typoch sporiacich účtov.
Goldilocks on steroids. US 2y yields keep falling. Drop 12bps to 4.63% b/c markets expect 6.6 interest rate cuts of 25 basis points each by the end of 2024. pic.twitter.com/3vsMW4bmEF
— Holger Zschaepitz (@Schuldensuehner) July 13, 2023
Vojna na Ukrajine
Rusko-ukrajinská vojna vyvolala otrasy na globálnych trhoch. Geopolitické konflikty majú potenciál narušiť dodávateľské reťazce, zvýšiť ceny energií a vytvoriť neistotu.
Keď napätie eskaluje, investori sa často obracajú na bezpečné aktíva. Zlato je klasickým príkladom a doteraz sa u mnohých investorov tento vzácny kov považuje za uchovávateľa hodnoty v čase kríz.
Americké štátne dlhopisy taktiež môžu stáť za zváženie v prípade, že úrokové sadzby v USA sú vyššie.
Okrem toho ochranu môžu poskytnúť aj defenzívne akcie, ktoré zvyčajne pochádzajú zo sektorov, ktoré sú menej cyklické. Príkladmi sú spotrebný tovar, verejné služby alebo zdravotníctvo.
Investori majú prístup k týmto sektorom prostredníctvom ETF prípadne za zváženie môže stáť aj nákup individuálnych akcií v daných sektoroch.
Zdroj: finance.yahoo
