Trh sa hrá s ohňom
Takzvaný Buffettov indikátor, ktorý porovnáva hodnotu všetkých verejne obchodovaných spoločností v USA (index Wilshire 5000) s hrubým národným produktom krajiny, vystrelil na rekordných 218%.
The Buffett Indicator, which measures the total value of publicly traded U.S. stocks (Wilshire 5000) against the nation’s GNP, is what Buffett himself called “probably the best single measure of where valuations stand at any given moment.”
It just hit 217%, well above the Dotcom… pic.twitter.com/0fpRj4wLrE
— Daniel (@danielisdizzy) September 28, 2025
Táto úroveň je ďaleko za hranicou z čias dot-com bubliny a pandemickej rely, kedy sa ukazovateľ pohyboval okolo 190%. Pre trhy tak ide o neprebádané územie.
Sám legendárny investor Warren Buffett v roku 2001 označil tento pomer za „pravdepodobne najlepšiu jednotlivú mieru toho, kde sa valuácie v danom okamihu nachádzajú.“
Vtedy zároveň varoval investorov: „Ak percentuálny pomer klesne na 70% alebo 80%, nákup akcií sa vám pravdepodobne veľmi oplatí. Ak sa pomer blíži k 200% – ako to bolo v roku 1999 a časti roku 2000 – hráte sa s ohňom.“
Súčasná hodnota 218% naznačuje, že trh sa s ohňom nielen hrá, ale je priam v plameňoch.
Technologickí giganti a tichý odchod Buffetta
Motorom súčasného rastu sú predovšetkým technologickí giganti, ktorí investujú miliardy do umelej inteligencie a trh ich odmeňuje rekordnými valuáciami. Hodnota akcií tak rastie oveľa rýchlejšie než samotná ekonomika.
Podobné varovné signály vysielajú aj iné nástroje. Pomer ceny a tržieb indexu S&P 500 dosiahol podľa Bespoke Investment Group hodnotu 3,33, čo je najviac v histórii.
Na prehriate podmienky na základe Buffettovho indikátora v minulosti upozorňoval aj investor Paul Tudor Jones.
Môže to byť tentokrát inak?
Na druhej strane sa objavujú argumenty, že ukazovateľ už nemá takú výpovednú hodnotu ako kedysi.
Ekonomika USA sa za posledných dvadsať rokov transformovala a je menej závislá od fyzických aktív a viac od technológií a duševného vlastníctva, čo tradičné metriky nemusia plne zachytávať.
Zatiaľ čo sa o indikátore vedú debaty, sám Warren Buffett k nemu roky mlčí. Jeho činy však hovoria za všetko.
Jeho spoločnosť Berkshire Hathaway nahromadila hotovosť v objeme 344,1 miliardy dolárov a už jedenásť štvrťrokov po sebe je čistým predajcom akcií, zatiaľ čo sa pripravuje na odovzdanie vedenia Gregovi Abelovi.
TIP na článok: Profil spoločnosti Berkshire Hathaway a návod ako kúpiť jej akcie
Profil spoločnosti Berkshire Hathaway (BRK) – Návod AKO KÚPIŤ jej akcie
Top brokeri
