Obchodné šoky v prístavoch a na trhu
Nedávne zavedenie vysokých ciel administratívou Donalda Trumpa spôsobilo prudký pokles dovozu do USA. Očakáva sa, že príjmy do Port of Los Angeles, kľúčového uzla pre import z Číny, budú v týždni končiacom 10. mája medziročne nižšie až o 36%. Tento dramatický prepad je podľa ekonómov prvým jasným signálom, že nové clá už priamo ovplyvňujú obchodnú aktivitu medzi USA a Čínou.
Aditya Bhave z Bank of America upozorňuje, že po období predzásobovania sa začína širší útlm v čínsko-americkom obchode, čo je predzvesťou možného spomalenia rastu HDP.
Podobný trend potvrdzuje aj National Retail Federation – v druhej polovici 2025 sa očakáva medziročný pokles dovozu do USA o minimálne 20%. Maloobchodníci už vyčerpali možnosti predzásobovania a ďalší pokles importu je nevyhnutný.
Makroekonomické dôsledky: rast cien, nižší rast a vyššia nezamestnanosť
Clá majú výrazný vplyv na infláciu. Priemerná efektívna sadzba ciel v USA dosiahla 28%, čo je najviac od roku 1901.
Podľa Budget Lab at Yale to v krátkodobom horizonte znamená zvýšenie cien o 3% a stratu kúpnej sily domácností v priemere o 4 900 dolárov (pri cenách z roku 2024). Dlhodobo sa ceny ustália o 1,6% vyššie, čo stále predstavuje citeľný zásah do rozpočtov.
Prognózy HDP naznačujú výrazný pokles
Negatívny vplyv ciel na rast už potvrdzujú aj prognózy HDP. Podľa Morningstar sa očakáva spomalenie rastu americkej ekonomiky v 1. kvartáli 2025 na 0,8% (oproti 2,4 % v Q4 2024), pričom niektoré modely predpovedajú aj záporný rast.
Goldman Sachs predpokladá -0,2%, Atlanta Fed -0,4% a Comerica Bank až -1,4 %.
Prvé oficiálne odhady o vývoji HDP v 1. kvartálu budú pritom známe už tento týždeň v stredu.
Budget Lab odhaduje, že reálny rast HDP bude v roku 2025 o 1,1 percentuálneho bodu nižší, pričom dlhodobo bude americká ekonomika o 0,6% menšia, čo znamená ročnú stratu 180 miliárd dolárov.
Clá tiež zvyšujú nezamestnanosť – podľa odhadov stúpne do konca roka 2025 o 0,6 percentuálneho bodu a pracovných miest bude o 770-tisíc menej.
Riziko stagflácie a recesie
Viacerí ekonómovia varujú pred rizikom stagflácie – teda kombinácie stagnujúceho rastu a vysokej inflácie.
Mark Zandi z Moody’s Analytics odhaduje, že v prípade eskalácie obchodnej vojny a odvetných opatrení by americká ekonomika mohla klesnúť o 2% a nezamestnanosť by stúpla až na 7,5%.
Oxford Economics predpovedá rast HDP len 1,4% a jadrovú infláciu až 3,9% v roku 2025.
Dopady na spotrebiteľov a firmy
Clá sa premietajú do vyšších cien pre spotrebiteľov, najmä v segmente oblečenia a obuvi (krátkodobý nárast cien o 65–87 %), čo znižuje dopyt a zhoršuje životnú úroveň. Priemerná domácnosť stratí na kúpnej sile 2 600–4 900 dolárov ročne v závislosti od substitúcie tovarov.
Firmy čelia vyšším nákladom na dovoz, čo znižuje ich ziskovosť a vedie k obmedzeniu investícií, náboru a výdavkov na služby.
David Kelly z JPMorgan Asset Management upozorňuje, že bez rýchleho riešenia obchodnej vojny môžu firmy obmedziť investície aj zamestnávanie, čo ešte viac prehĺbi ekonomické spomalenie.
TIP na článok: Návod ako kúpiť ETF na index S&P500 u brokera XTB
Top brokeri
