Ceny ropy začiatkom februára klesli po tom, čo sa napätie medzi USA a Iránom v Ománe posunulo z režimu hrozby bližšie k režimu vyjednávania.
Brent sa obchoduje okolo 67 USD za barel po tom, čo minulý týždeň stratil takmer 4%, zatiaľ čo WTI sa drží v pásme 63 USD. Pre trh to znamená, že časť geopolitickej prirážky, ktorá sa do cien započítala po eskalácii v regióne, sa začína odpisovať.
Kľúčovým momentom bolo piatkové kolo rozhovorov USA a Iránu v Ománe, zamerané na jadrový program Islamskej republiky. Teherán stretnutie označil ako „krok vpred“, čo bolo v ostrom kontraste s predchádzajúcimi vyhláseniami o červených líniách pri obohacovaní uránu a balistických raketách.
Prezident Donald Trump zároveň avizoval ďalšie stretnutie už tento týždeň a pripravuje rokovanie s izraelským premiérom Benjaminom Netanjahuom 11. februára, pričom otvorene hovorí o nových clách voči krajinám obchodujúcim s Teheránom.
Trh ropy pritom do týchto rokovaní vstupoval vysoko „nastavený“. Pred schôdzkou v Ománe navýšili hedgeové fondy býčie stávky na Brent na najvyššiu úroveň za približne 10 mesiacov, motivované obavami z tvrdšej konfrontácie v Hormuzskom prielive.
Aj preto stačila séria miernejších titulkov z diplomacie a časť špekulatívnych pozícií sa začala uzatvárať, čo vytvorilo dodatočný tlak na pokles cien.
Fundamenty vs. geopolitika: čo dnes tlačí cenu
Od začiatku roka 2026 sa ropa napriek obavám z nadbytku ponuky dokázala vyšplhať vyššie, podporená rizikovou prémiou z Blízkeho východu a výpadkami dodávok, napríklad z Kazachstanu.
Akonáhle však riziko priamych dodávkových šokov slabne, do popredia sa vracia nudná, ale rozhodujúca realita: globálna ponuka je komfortná a dopyt rastie skôr postupne než explozívne. Najnovšie projekcie IEA hovoria o tom, že trh môže mať v prvom štvrťroku 2026 ešte stále citeľný prebytok, aj keď sa výhľad prebytkov postupne zjemňuje.
OPEC vo svojich posledných správach počíta s relatívne vyváženým trhom v rokoch 2025–2026 – bez masívneho deficitu, ktorý by tlačil ceny k trojciferným úrovniam, ale ani bez kolapsu, ktorý by poslal ropu späť k pandemickým minimám.
EIA vo svojom krátkodobom výhľade upozorňuje, že rast produkcie v USA a ďalších ne-OPEC producentoch zostáva robustný, zatiaľ čo dopyt reaguje citlivo na spomaľovanie globálnej ekonomiky a zvyšujúcu sa prienikovú sadzbu elektromobilov.
Pre traderov to prakticky znamená, že čisto geopolitické rally sú stále hrateľné, ale o to rýchlejšie sa vyprázdnia, keď zhora prichádzajú signály o „pokroku v rokovaniach“.
India medzi USA a Ruskom: ropa ako páka v obchode
Významným, ale často podceňovaným faktorom sú aktuálne rokovania medzi USA a Indiou o clách a ruskej rope. Prezident Donald Trump oznámil zníženie ciel na indický tovar z pôvodných zhruba 50% (vrátane dodatočných 25% za nákupy ruskej ropy) smerom k približne 18%, výmenou za záväzok Narendre Modiho postupne ukončiť nákupy ruskej ropy.
India pritom doteraz dovážala okolo 1,5 milióna barelov denne ruskej ropy, čo predstavuje viac ako tretinu jej celkových dovozov.
Ak by India svoje záväzky naplnila striktne a v krátkom čase, globálny tok ruskej ropy by sa musel znova presmerovať – tentokrát už do širšieho spektra menších odberateľov, ktorí by požadovali väčšie zľavy.
Podľa Warrena Pattersona, šéfa komoditnej stratégie v ING Groep, by zastavenie indických nákupov pravdepodobne viedlo k rozšíreniu zliav ruskej ropy, a ak by Moskva nenašla dostatok alternatívnych kupcov, výsledkom by paradoxne mohol byť tesnejší globálny trh.
Pre obchodníkov by to znamenalo volatilnejšie diferenciály medzi ruskými a štandardnými benchmarkmi Brent či Dubai, s priamym dopadom na marže rafinérií v Európe aj Ázii.
TIP na článok: Návod ako kúpiť ETF na index S&P500 u brokera XTB
Top brokeri
