Americké akciové indexy zažili v piatok po zverejnení čerstvých dát o kondícii americké trhu práce (Non-Farm Payrolls) volatilný deň, ktorý napokon možno trochu prekvapujúco uzavreli v pluse. Odhadovať ďalší vývoj na akciových trhoch je však pred začiatkom nového týždňa veľmi náročné.
- Index Dow posilnil v piatok o 1,26%, S&P500 o 1,36% a Nasdaq o 1,28%.
- Všetky tri indexy však ukončili týždeň v stratách – Dow klesol o 1,4%, čím ukončil sériu štyroch týždňov rastu, S&P500 padol o 3,35% a Nasdaq až o 5,65% (oba prerušili dvojtýždňovú rastovú sériu)
- Indexy v priebehu týždňa najprv negatívne reagovali na zvýšenie úrokových sadzieb Fedom o 75 bázických bodov a to nie len kvôli tomuto samotnému kroku, ale najmä pre náznak šéfa Fed Jeromeho Powella, že americká centrálna banka zvýši sadzby na vyššiu úroveň, než to pôvodne plánovala. Žiadny pivot, teda otočenie trendu, sa preto zatiaľ nečaká
- Na stredajšie Powellové vyjadrenia následne nadviazal piatkový report “Nonfarm payrolls”, ktorý je najsledovanejším ukazovateľom kondície amerického trhu práce
Čo naznačovali údaje z trhu práce?
- Piatkové Non-farm payrolls v skratke naznačili, že trh práce v USA je stále silný. V októbri pribudlo v USA 261 000 nových pracovných miest a nezamestnanosť stúpla z 3,5% na 3,7%, čo síce možno naznačuje mierne ochladzovanie (ktoré chce vidieť Fed), no zjavne nie také, aké by si Powell v tomto čase predstavoval.
- Fed v skratke chce, aby sa podmienky na trhu práce zhoršili – viac nezamestnaných totiž spôsobí, že bude na trhu práce menší tlak na rast miezd a zároveň ovplyvní nákupné správanie spotrebiteľov, čo spomalí infláciu pri cenách tovarov a služieb (pretože bude viac ľudí s menšími príjmami, ktorí budú šetriť). Súčasný stav je stále taký, že trh práce je napätý, kvalifikovanej pracovnej sily je málo a zamestnanci si pýtajú vyššie mzdy, čím tlačia infláciu hore.
- Americká centrálna banka verí, že zvyšovanie úrokových sadzieb dosiahne práve tento efekt, no zdá sa, že to čo urobil Fed doteraz (sadzby sú úž na úrovni 3.75%-4%), stále nestačilo. Môže to teda naznačovať, že v kombinácii s vysokou infláciou sú dáta o stále silnom trhu práce ďalším argumentom pre Fed, aby pokračoval v agresívnej monetárnej politike, ktorú nemajú trhy radi
- Charlie Ripley, analytik Allianz Investments Management, si však myslí, že zvyšovanie sadzieb sa už na trhu práce predsa len prejavuje. ,,Dnešné čísla boli najnižšie od úvodu roka, a hoci tempo spomalenia nie je evidentné, môžeme byť svedkami začínajúcich účinkov sprísňovania monetárnej politiky na ekonomiku. Podstatné je, že napriek tomu, že údaje o trhu práce neukazujú rýchle spomaľovanie, zdá sa, že sa pohybujú správnym smerom, ale veľmi pomalým tempom,” uviedol v piatok.
- Podľa Anthonyho Saglimbeneho, hlavného trhového stratéga z Ameriprise Finacial, sa investori v piatok nedokázali úplne zhodnúť v tom, čo report o trhu práce naozaj naznačil. ,,Nemyslím si, že trh celkom dobre vie, ako zmerať tieto čísla o zamestnanosti v porovnaní s tým, čo Fed signalizoval v stredu,” poznamenal.
Investori počítajú s prísnym Fedom
- Najbližšie zvyšovanie úrokových sadzieb Fedom sa očakáva 14. decembra, po poslednom tohtoročnom mítingu guvernérov americkej centrálnej banky (FOMC). Podľa nástroja Fed Watch si 38 dní pred týmto dátumom 52% investorov myslí, že Fed zvýši sadzby o 50 bázických bodov a 48% očakáva ďalšie zvýšenie sadzieb o 75 bázických bodov. Možnosť zvýšenia sadzieb len o 25 bodov tak zatiaľ ani nie je v hre, čo naznačuje, že investori počítajú s pokračujúcou veľmi prísnou politikou Fed
- Piatkové posilnenie amerických indexov napriek všetkým náznakom pokračujúcej prísnej politiky americkej centrálnej banky Fed tak môže byť náznakom vôle investorov vyhľadávať akýkoľvek impulz pre to, aby mohli byť „býčejší“ (bullish) a veriť v koncoročný rast akcii. Vzhľadom na súčasné okolnosti je však veľmi otázne, či bude tento sentiment udržateľný
CPI už budúci týždeň
Veľa smerom k politike Fed napovie štvrtkové zverejnenie CPI – čiže Indexu spotrebiteľských cien, ktorý bude vypovedať o aktuálnej inflácii v USA za október. Investorov a analytikov bude obzvlášť zaujímať, či klesá jadrová inflácia, ktorá podľa septembrových čísel posilňovala. Ak budú čísla potvrdzovať naďalej pretrvávajúce problémy s infláciou v USA, bude to ďalší signál pre Fed, že musí byť stále prísny. Opak – čiže výrazný pokles inflácie (v porovnaní s očakávaniami), by naopak mohli trhy vyhodnotiť pozitívne.
Zdroj: Autor, CNBC
