Akciové trhy sa momentálne vyhrievajú na výslní nových historických maxím. Optimizmus živený nádejou na mier na Blízkom východe a robustnými číslami za prvý kvartál vytvára dojem, že globálna ekonomika je v najlepšej kondícii za posledné roky.
Stratégovia však dvíhajú varovný prst. Skutočným lakmusovým papierikom stability totiž nebudú výsledky za uplynulé mesiace, ale odvaha firiem pozrieť sa do budúcnosti.
Keď silné zisky nestačia
V rámci indexu S&P 500 už 40 spoločností znížilo svoje štvrťročné výhľady. Ide o najvýraznejší negatívny trend od druhého štvrťroka 2025, kedy trhmi otriaslo zavádzanie nových ciel.
Agentúra Bloomberg Intelligence opisuje súčasnú dynamiku prognóz ako podstatne slabšiu v porovnaní s koncom minulého roka. Ak by tieto predpovede v plnej miere sklamali očakávania, trh by mohol podľa analytikov rýchlo vymazať nedávne zisky a prepadnúť sa do pásma korekcie.
(Graf: Podiel firiem, ktoré upravujú svoje prognózy smerom nahor alebo nadol)
Strong earnings don’t mean a damn thing if the future looks shaky 📉 Investors aren’t buying yesterday’s success anymore, they’re reacting to what’s coming next, and right now the outlook is getting worse, not better. pic.twitter.com/WnnnFiZDCe
— Solix Trading (@Solix_Trade) April 18, 2026
Tresty za pesimizmus sú pritom mimoriadne kruté. Akcie zdravotníckeho gigantu Abbott Laboratories sa po revízii ročného výhľadu smerom nadol prepadli na najnižšie hodnoty od roku 2023.
Podobný osud postretol aj banku JPMorgan Chase & Co, ktorej akcie zaznamenali prepad po znížení odhadu čistých úrokových príjmov, a to aj napriek tomu, že samotné kvartálne výsledky prekonali odhady Wall Street.
Za zmienku stojí streamovací líder Netflix, ktorého akcie stratili 9 % hodnoty z dôvodu slabších prognóz pre druhý kvartál a správach o odchode spoluzakladateľa Reeda Hastingsa. Ukazuje sa teda, že trh v súčasnosti prikladá budúcemu smerovaniu oveľa väčšiu váhu než historickým ziskom, ktoré prekonali očakávania.
Opatrnosť dáva logiku
Pokračovanie výsledkovej sezóny v USA pravdepodobne potvrdí nastolený trend. Kým pohľad do spätného zrkadla ukazuje solídny, až 12-percentný rast ziskov za prvý štvrťrok, čelné sklo korporátnej Ameriky zostáva zahmlené geopolitickou a obchodnou neistotou.
Manažéri sa momentálne nachádzajú v defenzívnej pozícii. Nejasné dôsledky konfliktu v Iráne a chýbajúca finálna podoba obchodných ciel im neumožňujú poskytnúť investorom jasné garancie.
Výsledkom je práve robustná ziskovosť spojená s rekordným počtom revízií budúcich odhadov smerom nadol. Tento scenár nápadne pripomína začiatok roka 2025, kedy trhy paralyzovala prvá vlna Trumpových ciel. Hoci sa vtedy čierne scenáre v plnom rozsahu nenaplnil, dnešná situácia má jedno dôležité špecifikum.
Na rozdiel od predchádzajúcich období neistoty vstupujú do hry prudko rastúce ceny energií, ktoré zasahujú široké spektrum ekonomiky.
Zdroje: X, Autor, Bloomberg
