Napriek trom rokom dvojciferných ziskov z akcií, globálni správcovia aktív nevidia dôvod na výber investícií. Naopak, väčšina je naďalej býčia a alokuje portfóliá aj naďalej. Tento postoj je založený na očakávaní odolného globálneho rastu, pokračujúceho vývoja v oblasti umelej inteligencie (AI) a uvoľnenejšej menovej a fiškálnej politiky.
Tieto hodnotenia sú výsledkom rozhovorov agentúry Bloomberg News s desiatkami investičných manažérov, ktorí spoločne spravujú rozsiahle portfóliá v hodnote niekoľkých miliárd dolárov.
Správcovia aktív odmietajú paniku
Manažéri z veľkej časti odmietajú myšlienku, že technológie nafúkli na akciových trhoch bublinu. Na druhú stranu sa však vyvarujú menším firmám, ktoré negenerujú zisk. Svoju pozornosť skôr presúvajú na technologické koncerny.
Dôkazom toho, až 85 % manažérov nevidí ocenenia v skupine „Magnificent Seven“ ako prehnané. Podľa nich fundamenty do veľkej miery podporujú humbuk okolo umelej inteligencie.
Investori pritom očakávajú, že americké akcie zostanú aj v budúcom roku lídrom pokiaľ ide o rast, hoci vidia zaujímavé príležitosti aj na európskych a iných trhoch. Mnohí navyše poukazujú na zlepšenie výhľadu ziskov pre malé spoločnosti (small caps). Podľa nich nižšie úrokové sadzby pomôžu menším firmám, pričom referenčný index Russell 2000 už tento optimizmus čiastočne odzrkadľuje. Od začiatku roka totiž posilnil o približne 13 %.
Starý kontinent tento rok prekvapil. Európske akcie porážajú Wall Street
Rizikom je geopolitika
Hoci je optimizmus vysoký, správcovia aktív vyjadrujú opatrnosť. Najväčšou obavou je opätovné rozdúchanie inflácie v USA, ktoré by prinútilo Fed náhle pozastaviť alebo ukončiť cyklus uvoľňovania sadzieb. Napriek týmto obavám prevláda u väčšiny správcov aktív presvedčenie, že rastúci trend bude pokračovať.
Ďalšími pritom obavami sú:
-
Obchodná politika: Eskalácia obchodných sporov s následným zvýšením ciel by mohla zaťažiť rizikové aktíva, predovšetkým technologické akcie.
-
Geopolitika: Vplyv na dodávateľske reťazce by mohol popohnať ceny ropy. Výsledkom by mohol byť nárast inflácie a pokles akcií.
