Akciové trhy v USA minulý týždeň prudko vzrástli na nové rekordné maximá. Hlavným spúšťačom bola americká centrálna banka Fed, ktorá po dlhom čase pristúpila k prvému zníženiu úrokových sadzieb v tomto roku.
Americký Fed zmenil kurz! Sadzby po mesiacoch znovu smerujú nadol
Tento krok v kombinácii s pretrvávajúcim optimizmom okolo boomu umelej inteligencie (AI) poháňa akcie nahor a popiera tak tradične slabú výkonnosť trhov v septembri.
Motorom rastu je AI a politika Fedu
Stratégovia na Wall Street vidia za rastom najmä dva kľúčové faktory: uvoľnenejšie finančné podmienky a masívny potenciál umelej inteligencie.
Jeff Krumpelman, hlavný investičný stratég spoločnosti Mariner Wealth Advisors, tvrdí, že vyššie ocenenia akcií sú opodstatnené vďaka nárastu produktivity a silným ziskovým vyhliadkam, ktoré prináša práve AI.
„Sme vo veľmi skorej fáze [umelej inteligencie],“ povedal pre Yahoo Finance. „Vytvára toľko príležitostí a zároveň poháňa rast produktivity pre celkové zisky a zdravie nášho trhu práce.“.
Krumpelman poznamenal, že hoci je ocenenie indexu S&P 500 na úrovni približne 23-násobku budúcich ziskov historicky vysoké, porovnania s minulými cyklami nie sú úplne na mieste.
„Toto nie je S&P 500 vášho starého otca,“ vyhlásil. „Návratnosť vlastného imania a ziskové marže boli v tých časoch oveľa nižšie, keď sme neboli tak orientovaní na rastové mená v oblasti komunikačných služieb a technológií.“.
S týmto býčím pohľadom súhlasia aj analytici z Wells Fargo, Barclays a Deutsche Bank, ktorí v posledných týždňoch zvýšili svoje cieľové ceny pre index S&P 500.
Obavy z bubliny a možnej korekcie silnejú
Napriek optimizmu sa množia hlasy varujúce pred možným prehriatím. Aj samotný Krumpelman upozorňuje: „Čo by ma znepokojilo, je, ak by sme zažili skutočný ‚melt-up‘, kde by ľudia šaleli z znižovania sadzieb Federálneho rezervného systému, a to by nás vynieslo na ešte vyššie úrovne. To by ma znervóznilo.“.
Podobné obavy zdieľajú aj ďalší veteráni trhu. Ed Yardeni, prezident Yardeni Research, varoval, že uvoľnená menová politika by mohla vyvolať destabilizujúcu rally, ktorá by bola poháňaná skôr špekulatívnou horúčkou a strachom investorov z premeškania príležitosti (FOMO) než solídnymi fundamentmi.
Emily Roland, spoluriaditeľka pre investičné stratégie v John Hancock Investment Management, opísala súčasné prostredie ako krehké.
Podľa nej má trh momentálne „selektívny sluch“ a počuje len znižovanie sadzieb Fedom, čo je skvelá správa pre rizikové aktíva.
Bill Smead zo Smead Capital Management bol ešte priamejší, keď prirovnal súčasné nadšenie z AI k minulým mániam. „Očakávame, že v určitom bode sa táto neuveriteľná mánia, táto bublina zhoršená pretekmi o AI, zlomí – a bude to znamenať veľa zlomených sŕdc,“ povedal.
TIP na článok: Návod ako kúpiť ETF na index S&P500 u brokera XTB
Top brokeri
