Od dna amerického akciového trhu z 12. októbra 2022, keď S&P 500 padol o 25,4% od maxím po sérii sprísňovania monetárnej zo strany Fedu, index postupne prelomil nové maximá a v tomto roku vytvára nové a nové.
WE APPROACHING THE THREE YEAR ANNIVERSARY OF THIS BULL MARKET.
October 12th, 2022 is when we bottomed 3 years ago. The S&P $SPX is up 89% since then.
Some historical stats:
– The average bull market since 1950 tends to gain 192% and lasts 5.5 years.
– Out of the 7 bull… pic.twitter.com/MfCrLiud7k
— amit (@amitisinvesting) October 9, 2025
Podľa dlhodobých dát CFRA Research je prekonanie trojročného míľnika pozitívny signál: osem býčích trhov od druhej svetovej vojny, ktoré sa dožili tretích narodenín, trvalo priemerne takmer šesť a pol roka s celkovým zhodnotením okolo 213%.
Ako pripomína hlavný investičný stratég Sam Stovall, aktuálny býčí trh je od dna vyššie približne o 89% (k vrcholu z 8. októbra), čo podľa času aj výkonu naznačuje priestor na pokračovanie.
„Štvrtý rok býčieho trhu priniesol v priemere zisk 12,7%, hoci rozptyl bol široký,“ dodáva.
Najsilnejší štvrtý rok (+29,7%) prišiel v cykle 1982–1987, najslabší počas 1949–1956 (-2,3%).
The last 13 bull markets averaged a total gain of +88%.
Of those 13, only 7 completed a fourth year. But the current bull run? Essentially already clocked that average total gain & is the highest ever for a 3rd-year bull market! pic.twitter.com/5mSzazkIJ9
— Schaeffer's Investment Research (@schaeffers) October 13, 2025
Technické signály podporujú cyklus
Dlhšie trvajúce býčie cykly, ktoré prekročili štyri roky, podľa šéfa technickej analýzy Ariho Walda z Oppenheimer v priemere pridali v štvrtom roku okolo 20%.
Wald zároveň nevidí typické varovné signály, ako je zúženie trhovej šírky alebo dominancia defenzívnych sektorov, a očakáva, že súčasný cyklus sa môže natiahnuť do roku 2026. „Bez jasných technických výstrah môže tento rast pokračovať dlhšie, než by implikovali obavy z valuácií,“ hovorí Wald.
Fundamenty: AI, politika Fedu a zisky
Silné protivetry v podobe inflácie, logistických zdržaní a volatility sadzieb firmy manažovali prekvapivo obratne, čo udržalo marže aj rastové očakávania.
Katalyzátorom ostáva boom umelej inteligencie (AI), ktorý presakuje naprieč odvetviami – od komunikačných služieb po informačné technológie – a priťahuje kapitál do inovácií a digitalizácie.
Zároveň sa Fed posunul zo sprísňovania k jemnejšiemu nastaveniu politiky, čím zlepšil diskontné faktory a podporila ochotu riskovať. No a predpokladá sa, že Fed bude ešte sadzby ďalej znižovať.
CFRA preto preferuje rastovo orientované sektory, najmä komunikácie a IT, kde sa sústreďuje investičný príbeh produktivity a monetizácie AI.
Kvalitná výsledková sezóna ostáva pilierom sentimentu: pravidelné prekvapenia na úrovni tržieb a EPS, najmä v megakap technologickom koši, znižujú obavy z „závislosti“ indexu na úzkej skupine titulov. Z historického hľadiska platí, že pokiaľ rast ziskov pretrvá, trh často dokáže absorbovať aj mierne sprísnené valuácie. Aj preto sa pozornosť investorov sústredí na výsledky za 3. kvartál, ktoré štartujú práve v tomto týždni prvými bankovými gigantmi z Wall Street a polovodičovými obrami TSMC a AMSL.
Riziká: valuácie, clá a fiškálne napätie
Aj silný býčí trh má slabé miesta. Obavy investorov sa sústredia na možnú AI bublinu, pretrvávajúce inflačné tlaky, zmierňovanie kondície trhu práce a neprehľadnú fiškálnu trajektóriu USA.
Rizikom zostáva aj potenciálny „shutdown“ a vyššie dlhopisové výnosy pri rastúcom deficite.
Do popredia sa vracia aj geopolitika. Obchodná rétorika voči Číne a nové colné návrhy zo strany prezidenta Donalda Trumpa trhy v minulom týždni rozochveli a krátkodobo zrazili sentiment. Citlivosť na titulky tak zostáva vysoká.
„Štvrté narodeniny býčieho trhu sú dosiahnuteľné, no môžu byť turbulentné,“ upozornil Stovall na záver.
Moment pravdy pre Wall Street. Kto obstojí v sezóne firemných výsledkov?
TIP na článok: Návod ako kúpiť ETF na index S&P500 u brokera XTB
Top brokeri
