Politika Federálneho rezervného systému (Fed) v posledných rokoch nechcene prehĺbila priepasť medzi bohatými a chudobnými Američanmi, čím vytvorila takzvanú ekonomiku v tvare písmena K. Čo to v praxi znamená?
- Majetnejšie vrstvy vyťažili maximum z ultranízkych úrokových sadzieb počas pandémie a profitujú z rekordných rastov na akciovom trhu.
- Nízkopríjmové domácnosti zostávajú v zajatí vysokých nákladov na bývanie a inflácie. Mnohí z nich sú nájomníkmi bez investičných portfólií.
Predstavitelia Fedu priznávajú, že ich hlavný nástroj, teda úrokové sadzby, je príliš plošný na to, aby dokázal cielene riešiť štrukturálnu nerovnosť. Tento fenomén však nie je nový. Korene súčasnej priepasti siahajú až k masívnym injekciám likvidity po finančnej kríze v roku 2008, ktoré prudko zvýšili hodnotu aktív.
„Najlepšie, čo môžeme urobiť, je pokúsiť sa postaviť trh práce späť na nohy, prinútiť ekonomiku, aby sa zlepšila a dúfajme, že istota zamestnania a rast miezd začnú dobiehať vyššiu vrstvu,“ povedal guvernér Fedu Christopher Waller na summite generálnych riaditeľov v Yale.
Podľa odborníkov je totiž pre nízkopríjmové rodiny v súčasnosti dôležitejšie vyhnúť sa strate zamestnania než čakať na okamžité vyriešenie nahromadenej inflácie.
Mohlo by vás zaujímať:
Americký trh práce v roku 2025 zamrzol: Hrozí, že o rok praskne?
Čo to môže znamenať pre akciové trhy?
Ak by sa centrálna banka rozhodla uprednostniť záchranu trhu práce a rastu miezd pred prísnym sledovaním 2 % inflačného cieľa, pre akcie by to mohlo znamenať prísun novej likvidity a ďalší rast cien aktív.
Investori totiž vnímajú znižovanie sadzieb ako palivo pre akciový trh, bez ohľadu na to, či tieto kroky reálne pomáhajú chudobnejším vrstvám obyvateľstva. Rizikom však zostáva fakt, že ak sa kúpna sila širšej populácie bude naďalej vytrácať, skôr či neskôr to pocítia aj firmy.
Z dlhodobého hľadiska môže táto pretrvávajúca nerovnosť viesť k selektívnemu býčiemu trhu, kde sa bude dariť len úzkemu okruhu firiem, zatiaľ čo zvyšok ekonomiky bude stagnovať.
Pre investorov to znamená prostredie, v ktorom makroekonomické dáta o zamestnanosti a reálnych mzdách získavajú rovnakú dôležitosť ako správy o inflácii, pretože práve tie určujú, ako dlho bude Fed ochotný udržiavať ekonomiku v stave, ktorý vyhovuje predovšetkým držiteľom aktív.
Prečítajte si aj:
Investori prehliadli kritický posun vo Fede. Trhy čaká nový tok kapitálu
Aké sú súčasné očakávania trhu?
Investori v súčasnosti očakávajú, že americká centrálna banka v roku 2026 pristúpi k dvom zníženiam úrokových sadzieb, každé v rozsahu 25 bázických bodov. Prvé zníženie trhy predpokladajú v marci, druhé v priebehu leta.
Dlhodobejší výhľad však zostáva nejasný. Podľa aktuálnych očakávaní by mali sadzby v roku 2027 skôr stagnovať než pokračovať v poklese. Tento scenár sa však môže rýchlo prehodnotiť v závislosti od nových makroekonomických dát, o ktorých budeme čitateľov priebežne informovať na našom portáli.
🚨 FedWatch: Rate-cut timing shifts — not the direction 📉
Markets are recalibrating when the Fed cuts, not if:
Jan cut odds: 17.7% (↓ from 22.1%)
March: 61.0% (↓ from 65.3%)
April: 83.7% (↓ from 90.1%)
June: 62.2% (↑ from 55.8%)
July: 67.7% (↓ from 74.1%)
September: 97.8%… pic.twitter.com/6plXOliQOC— Carsten Stork (@StratcomCapital) December 27, 2025
Zdroje: X, autor, cnn
