Finančné trhy majú zaujímavú, až paradoxnú vlastnosť. Kým svetom otriasajú konflikty, geopolitické napätie a neistota, akciové trhy sa často správajú, akoby sa ich to vôbec netýkalo.
Zatiaľ čo sa politici doťahujú a spoločnosti čelia turbulenciám, burzy lámu rekordy. Hodnota amerických firiem od začiatku roka stúpla o 16 biliónov dolárov, ceny ropy sa držia na štvorročnom minime a investori sa púšťajú do riskantných hier, ako sú kryptomeny alebo tzv. „meme” akcie. Indikátor očakávanej volatility amerických akcií je pritom najnižší za posledný rok.
BREAKING: The S&P 500 extends its run into record high territory, now up +38% since its April 2025 bottom.
This officially marks one of the best 5-month rallies in the history of the S&P 500.
+$16 TRILLION in market cap in 5 months. pic.twitter.com/4sAW0tKEHQ
— The Kobeissi Letter (@KobeissiLetter) September 19, 2025
Ignorácia alebo realita?
Na prvý pohľad by sa zdalo, že by sa trhy mali otriasať. Rusko testuje hranice NATO, Izrael vedie vojenské operácie v Gaze, Ukrajina je stále vo vojnovom stave a Čína zvyšuje tlak na Taiwan. K tomu sa pridáva neistota v tradične silných ekonomikách – vlády v Japonsku a Francúzsku balansujú na hrane a americký prezident Donald Trump vedie nekonvenčnú obchodnú vojnu.
Investori sa však riadia jednoduchým, no efektívnym pravidlom: geopolitiku sledujú, ale reagujú až vtedy, keď priamo ovplyvní ekonomické prognózy alebo ceny kľúčových aktív, ako je ropa.
Ako pre Bloomberg vysvetľuje Helen Jewell z BlackRock, kľúčové je sledovať vplyv na spotrebiteľov a menové kurzy, pretože tieto faktory sa napokon premietajú do ziskov firiem. A tie sú zatiaľ robustné. Americká ekonomika úspešne odoláva recesii a Federálny rezervný systém podporil optimizmus znížením úrokových sadzieb.
(Tweet: Podľa FactSet by zisky amerických firiem mali rásť solídnym tempom aj v roku 2026)
Large caps have led mid and small caps in earnings growth in recent years, but the tide may turn soon. FactSet projects 2026 EPS growth of 21.5% for the S&P Small Cap 600 and 17.2% for the S&P Mid Cap 400, outpacing the S&P 500’s 13.4% projection. pic.twitter.com/5hlbdLJRAt
— Cetera Investment Management (@ceteraIM) September 15, 2025
Riziká pretrvávajú
Napriek zdanlivej stabilite je jasné, že akýkoľvek výraznejší šok môže situáciu rýchlo zmeniť. V roku 2022 viedla ruská invázia na Ukrajinu k prudkému skoku cien ropy a podobný scenár by sa mohol opakovať.
Náznaky nervozity už možno badať. Prieskum Bank of America ukázal, že geopolitické riziko je pre fond manažérov najväčšou obavou minimálne od decembra. Zrkadlí sa to aj v konkrétnych sektoroch: akcie zbrojárskych firiem prudko rastú, zlato dosiahlo rekordné maximá a americký dolár oslabuje.
Trhy teda tancujú na hrane. Na jednej strane ich poháňa optimizmus z nízkych úrokových sadzieb a silných firemných ziskov, na druhej strane stojí geopolitické napätie, ktoré môže kedykoľvek prerásť do hospodárskej búrky. Čo v takomto prípade robiť? Odpoveďou je najlepší priateľ investora, a to diverzifikácia.
Zdroje: Bloomberg, Autor
