V rozhovore s analytikom brokera XTB Tomášom Vrankom sme prebrali dôvody pondelňajšieho výplachu na akciových trhoch. Vranka vysvetlil, ako neuspokojivé výsledky technologických firiem a Buffettove predaje Applu prispeli k panike na trhoch. Diskutovali sme aj o širších makroekonomických faktoroch, vrátane situácie na trhu práce v USA a vplyvu japonskej centrálnej banky.
Tomáš, akciový trh zažil krvavý pondelok. Môžeš na úvod zhrnúť stručne hlavné dôvody tejto paniky?
Ja osobne za tým vidím 3 hlavné dôvody. Prvým boli nie úplne 100 % presvedčivé výsledky veľkých technologických firiem. Tie výsledky boli síce ako celok dobré, avšak v niektorých segmentoch čakal trh proste možno ešte o niečo viac, na čo reagovali trhy negatívne.
Druhým dôvodom boli piatkové horšie dáta z trhu práce. Ten vytvoril oveľa menej nových pracovných miest a miera nezamestnanosti vyskočila na 4,3 %, čo je najvyššia hodnota od konca roku 2021. Trh sa teda začal báť recesie a toho, že Fed začne reagovať neskoro.
Tretím dôvodom bolo to, že Warren Buffett, ktorý historicky celkom dobre vedel odhadovať kedy má kumulovať cash, predal polovicu Applu a jeho cash pozícia vzrástla na rekordných 277 miliárd USD. To do trhu mohlo vyslať ďalší negatívny signál.
Hovorilo sa o trhu práce v USA, o americkej ekonomike, o Buffetovi, no malo o japonskej centrálnej banke a Yen Carry Trade. Do akej miery môže výplach na akciách podľa tvojho názoru súvisieť aj s touto témou vzhľadom na previazanosť dolára a jenu?
Keď sa na trhu niečo deje, zvyčajne trhy padajú ako domino, podľa mňa proste ten americký výplach začal ťahať nadol aj Japonsko. Japonské akcie boli vysoko, posledné roky prudko rástli a časť investorov teda začala na istotu vyberať zisky, ktoré tam mali. Ako ale vidíme, tak sa dnes situácia upokojila. Obavy boli aj o to, že Fed zníži sadzby o 50 bázických bodov, čo by jen voči doláru posilnilo, čo by mohlo byť problémom pre exportne orientované japonské firmy.
Top brokeri
Berkshire cez víkend oznámila, že predala polovicu podielu v Apple. Akcie tohto giganta napokon klesli necelých 5%. Je to primeraná reakcia na túto správu s ohľadom na celkový pondeľňajší vývoj na Wall Street? Je tým téma Bufffettovho portfólia nateraz uzavretá?
Tie akcie dokonca v porovnaní s SP500 klesli len asi o 1,8 %. Celkovo sa mi zdá, že posledné roky akcie na Buffettove nákupy a predaje až tak nereagujú, aj keď som úprimne čakal aj ja ešte väčšiu reakciu. Asi to bude spôsobené aj tým, že aj Buffett mal posledné roky viacero zlých nákupov a predajov.
Ide napríklad o zmätočné nákupy a predaje aeroliniek počas covidu, farmaceutické či telekomunikačné firmy, TSMC ktoré po jeho odpredaji prudko rástlo, ale napríklad aj nedávny nákup Paramountu. Inak povedané, často sa mýli aj Buffett a automaticky teda neznamená, že to čo robí on je na 100 % správne.
Vnímaš pondelňajší výplach skôr ako zdravú korekciu, respektíve jej začiatok, alebo máš obavy z príchodu medvedieho trhu?
Naozaj neviem a myslím si že to nevie nikto. Ak niekto tvrdí že to vie, tak buď klame alebo preceňuje svoje schopnosti. Recesiu tu ľudia čakajú už snáď 2 roky a ona stále nikde. Tieto veci sa časujú naozaj veľmi zle a makro je nevyspytateľné. Ekonomiku tvoria ľudia a tí sa niekedy správajú inak, ako sa správali v minulosti, preto ti odpovedať naozaj neviem. Objektívne ale treba povedať, že americké akcie boli drahé a vysoko, ak by si mi povedal aké sú sadzby, čo sa vo svete deje a podobne, tak by som akcie čakal od vrcholu nižšie tak o 10-20 %, nie v okolí historických maxím.
Mňa ako dlhodobého investora to makro a tie medvedie trhy až tak neberú, keď trh rastie tak sa teším že rastú aj moje akcie, keď klesá tak sa zase teším že nakupujem lacnejšie. Myslím si, že takto by sa na to mala pozerať väčšina ľudí.
Mimochodom trh ešte v pondelok do akcií zaceňoval recesiu, včera ale atlantský Fed zvýšil odhad rastu reálneho HDP na Q3 tohto roka z 2,5% na 2,9%. Uvidíme aká bude realita, ale toto na recesiu zatiaľ veľmi nevyzerá.
Trh este v pondelok do akcii zacenoval recesiu, vcera ale atlantsky Fed zvysil odhad rastu realneho HDP na 3Q tohto roka z 2,5 % na na 2,9 %. Uvidime aka bude realita, ale toto na recesiu zatial moc nevyzera🤷♂️ pic.twitter.com/kMGBZhjTf9
— Tomáš Vranka (@TVranka) August 7, 2024
Top brokeri
